•    วันนี้คาด SET Index  แกว่ง Sideway ในกรอบ 1,625-1,645 จุดเพื่อสร้างฐานการรีบาวด์ โดยมีแรงหนุนในประเทศผ่านการเร่งรัดการลงทุนของโครงการขนาดใหญ่จากที่ประชุม ครม.เศรษฐกิจปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา บวกกับลุ้นการทำ Window Dressing ช่วงโค้งสุดท้ายก่อนสิ้นไตรมาส อย่างไรก็ดี แนะนำติดตามผลการประชุมกนง.ที่จะมีขึ้น 25 ก.ย.นี้   

•    Market Factor

•    (-) เจ้าหน้าที่จีนเดินทางไปยังสหรัฐฯ เพื่อเตรียมความพร้อมในการประชุมเจ้าหน้าที่ระดับสูงในต้นเดือน ต.ค. และมีการไปเยือนฟาร์มในสหรัฐฯ ที่เมืองโบซแมน รัฐมอนแทนา และเมืองโอมาฮา รัฐเนแบรสกา อย่างไรก็ดีเจ้าหน้าที่จีนได้กลับก่อนกำหนดก่อนที่จะเดินทางไปเยือนรัฐมอนแทนา ทำให้เกิด Sentiment เชิงลบในการเจรจาการค้า

•    (watch) จับตาตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่สำคัญจะประกาศในสัปดาห์นี้ ได้แก่ ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคซีบี ยอดขายบ้านใหม่และ GDP ช่วง 2Q62

•    (+) ที่ประชุมครม.เศรษฐกิจห็นชอบให้กระทรวงคมนาคมดำเนินโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม ภาคตะวันตก ช่วงบางขุนนนท์-ศูนย์วัฒนธรรม มูลค่าการลงทุน 1.22 แสนล้านบาท พร้อมกับติดตามความคืบหน้าของโครงการลงทุนขนาดใหญ่ทั้ง 44 โครงการ (โพสต์ทูเดย์)

•    (watch) ติดตามผลการประชุมของ กนง. วันที่ 25 ก.ย. นี้ ต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบาย

•    Consensus ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPS ปี 62 ที่ 115.14 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 99.14 บาท หรือลดลง 13.90%YTD

•    Update Flow เมื่อวานศุกร์ที่ผานมาต่างชาติคงขายสุทธิในตลาดหุ้นไทย 367.61ลบ.ส่งผลภาพรวม MTD ต่างชาติขายสุทธิรวม 6,353.28 ลบ.(ขณะที่รายย่อยและสถาบันซื้อสุทธิรวมกัน 2,478.06 ลบ.)

•    Investment Strategy

•    สัปดาห์นี้ เราประเมิน SET Index ซึมลงต่อในกรอบ 1,620-1,650 จุด หลังขาดปัจจัยหนุนใหม่จากต่างประเทศ ขณะที่มีประเด็นที่ต้องติดตามในเรื่อง Trade war, การกลับมาผลิตน้ำมันของซาอุฯ รวมถึงผลการประชุมกนง. (ล่าสุดนักเศรษฐศาสตร์ 12 ท่าน จาก Bloomberg Consensus มองแบงก์ชาติยังคงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.5%) อย่างไรก็ดีอาจมีประเด็นหนุนจากการทำ Window Dressing ในช่วงปลายสัปดาห์ ดังนั้นในช่วงที่ตลาดหุ้นผันผวน และย่อตัวลง เราแนะนำให้นักลงทุนทยอยเก็บหุ้น 4 กลุ่ม ดังนี้

•    หุ้นกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากแผนกระตุ้น ศก.ของรัฐฯ: แนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์และมี Upside ได้แก่ BJC (ช่วง  2H62 คาดเห็นการฟื้นตัวHoHจากการขยายสาขา BigC มากขึ้นจากสาขาทั้งในประเทศ 7 สาขาและสาขาที่กัมพูชา 1 สาขาBigC Food Place 1 สาขาและ Mini BigC ราว 200 สาขา), SEAFCO (แม้ช่วง 2H62 คาดรับรู้งานลดลง แต่ยังมี Backlog 2.3 พัน ลบ. คาด Secured Revenue 100% ในช่วงที่เหลือของปีนี้ บวกกับยังมี Upside Risk จากงานประมูลใหม่อีก 1.9 หมื่นลบ.), CPALL (ช่วง 3Q62 แม้เข้าสู่ Low Season แต่ด้วยการจัดโปรโมชั่น แสตมป์จัดหนักกระตุ้นยอดขาย และการได้ประโยชน์จากฐานที่ต่ำของปีก่อนจะหนุน SSSG เติบโตต่อเนื่อง พร้อมยังคงเป้าขยายสาขาร้านสะดวกซื้อปีนี้ที่ 700 สาขา), ERW (ช่วง 2H62 หลังคาดฟื้นตัวจากปัจจัยฤดูกาล บวกกับการกลับมาเปิดโรงแรมใหม่ 9 แห่ง อีกทั้งมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวจาก ครม.และมีสัญญาณฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวชาวจีน หลังจำนวนนักท่องเที่ยวจีนเดือน ส.ค. โต 15.6%YoY)

•    กลุ่ม Defensive Stock: เราเลือกหุ้นที่มีอัตราจ่ายปันผลน่าดึงดูดบวกกับกำไรช่วง 2H62 มีแนวโน้มโตดี แนะนำ ASK (ช่วง 2H62 คาดกำไรสุทธิมีแนวโน้มโตต่อ หนุนด้วยสินเชื่อรถพาณิชย์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามงานก่อสร้างภาครัฐฯที่จะทยอยเร่งตัวขึ้นบวกกับคาดได้ประโยชน์จากการทยอยเปลี่ยนรถตู้เป็นรถมินิบัสของผู้ประกอบการรถโดยสารสาธารณะตามมาตรการของ ขสมก.

•    กลุ่มที่คาดผลดำเนินงานมีแนวโน้มดีต่อเนื่อง: เหมาะกับการทยอยซื้อสะสม โดยเน้นหุ้นที่กำไรช่วง 2Q62 คาดโต YoYและช่วง 2H62 โตต่อ แนะนำ SAWAD (คาดกำไรปี62 โต 30.8%YoY หนุนด้วยเป้าพอร์ตสินเชื่อโต 20-30% และอีก 300 สาขา,  Asset Yield ฟื้นตัวตามสัดส่วนการรับรู้รายได้ผ่านสัญญาเงินกู้ผ่าน BFIT ที่มากขึ้นโดยล่าสุด SAWAD รายงานการถือครองหุ้น BFIT หลัง Tender Offer ที่ 82.04% บวกกับต้นทุนทางการเงินที่ปรับลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตร), SELIC (คาดปี 62 เห็นการ Turnaround ของกำไรหลังเริ่มรวมงบการเงินกับ PMCT ซึ่งคาดเห็น Synergy ชัดเจนขึ้นจากการพัฒนาสินค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มใหม่), III (ช่วง 2Q62 กำไรโต 45.8%YoY หนุนด้วยธุรกิจขนส่งสินค้าทางอากาศและธุรกิจบริหารจัดการโลจิสติกส์ บวกกับมีส่วนแบ่งกำไรที่โต 364%YoY จากธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการสิงคโปร์และฮ่องกงในปี 61-62 ตามลำดับ)

•    หุ้นที่ได้ประโยชน์จากน้ำท่วมในภาคเหนือ/อีสาน: เราเลือก SPC, DOHOME, GLOBAL, DCC

•    Trading Idea

•    GFPT: ได้อานิสงส์จากโรคอหิวาหมู (ASF) ที่ระบาดในจ.เชียงรายบวกกับคาดกำไรช่วง 3Q62 โตทั้ง YoYและ QoQ หนุนด้วยปริมาณการส่งออกไก่ไปจีนที่เติบโต บวกกับต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง

•    กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง : แนะนำเก็งกำไร หลังครม.เศรษฐกิจจะมีการประชุมในวันที่ 20 ก.ย.โดยเน้นประเด็นในเรื่องของกระทรวงคมนาคม โดยเฉพาะโครงการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานและ Mega Project เราเลือก CK, STEC ซึ่งมีโอกาสเข้าร่วมประมูลงานขนาดใหญ่ และ SEAFCO ซึ่งมีBacklog secure revenue ในปีนี้แล้วบวกกับรอรับงานจากผู้รับเหมารายใหญ่

    20-Sep-19    Change (pts.)    19-Sep-19

SET Index    1,636.20    -4.46    1,640.66

SET50 Index    1,089.04    -1.30    1,090.34

SET100 Index    2,396.38    -5.30    2,401.68

 

High    1,644.29    Gainers    440

Low    1,627.90    Unchanged    472

Value (Bt m)    68,432.96    Losers    1,080

Volume (*000)    18,650,504         

Market Valuation

SET Data    2019F    2020F    Long Term

Fwd PER (x)    16.5    14.9    14.9

EPS Growth (%)    13.9    9.3    -0.8

EV/EBITDA (x)    11.8    10.8    10.3

FWD PBV (x)    1.8    1.7    1.6

Dividend Yield (%)    3.1    3.3    3.6

ROE    10.7    10.9    11.0

Net Buy/Sell by Investor Types

Unit : M Bt    20-Sep-19    WTD    MTD    YTD

Institution    (1,327.22)    (9,079.26)    (5,900.83)    26,517.81

Proprietary    (600.63)    (301.78)    3,875.22    11,283.85

Foreign     (367.61)    (1,133.66)    (6,353.30)    75.66

Individual    2,295.47    10,514.69    8,378.91    (37,877.32)

AECS ( Fundamental and Strategic Team )

จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.

ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.

ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary